精工钢构(600496):出海成果卓越,资产质量显著改善-中报点评

#核心观点：1、25H1实现营收99.11亿元（yoy+29.48%），归母净利润3.50亿元（yoy+28.06%），扣非净利润3.02亿元（yoy+22.75%）。2、海外收入15.6亿元，同比+54.4%，占比提升至15.7%，毛利率13.6%，同比+9.1pct。3、25H1新签订单125亿元，同比+2.2%，其中国际新签36.6亿元，同比+94.1%。4、期间费用率7.43%，同比-1.92pct，经营净现金流4.23亿元，同比多流入2.02亿元，应收账款较24年末下降。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润分别为6.11/7.13/8.10亿元，对应EPS为0.31/0.36/0.41元。给予25年17倍PE，目标价5.22元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：钢材价格大幅上涨，下游行业景气度不及预期，回款不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。