立高食品(300973):稀奶油业务持续亮眼,经营势能向上-中报点评

#核心观点：1、25H1公司实现营收20.7亿元，同比增长16.2%；归母净利润1.7亿元，同比增长26.2%；扣非净利润1.7亿元，同比增长33.3%。2、25Q2营收10.2亿元，同比增长18.4%；归母净利润0.8亿元，同比增长40.8%；扣非净利润0.8亿元，同比增长40.4%。3、分业务看，25H1冷冻烘焙食品营收11.3亿元，同比增6.1%；奶油业务营收5.6亿元，同比增28.7%；水果制品营收0.8亿元，同比增7.7%；酱料业务营收1.4亿元，同比增36.5%。4、分渠道看，25H1经销渠道营收10.5亿元，同比增8.8%；直销渠道营收10.0亿元，同比增25.5%。5、25H1毛利率30.4%，同比下降2.2个百分点；归母净利率8.2%，同比提升0.7个百分点。6、费用管控成效显著，25H1销售费用率同比下降1.4个百分点至10.6%；管理费用率同比下降1.4个百分点至5.6%；研发费用率同比下降0.8个百分点至3.0%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为2.08元、2.58元、3.18元。参考可比公司25年平均PE 30倍，给予公司25年30倍PE，目标价62.40元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业需求不达预期、食品安全问题、原材料价格波动。

  

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