恒立液压(601100):挖机业务需求复苏,非挖业务大幅增长,丝杠导轨等业务打造新增长极-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入51.7亿元，同比增长7.0%；归母净利润14.3亿元，同比增长11.0%。2、毛利率41.8%，同比上升0.2个百分点；净利率27.7%，同比上升1.0个百分点。3、挖掘机用油缸销售30.8万只，同比增长超15%；液压泵阀在中大型挖掘机份额持续提升。4、非挖行业用液压泵阀产品销量同比增长超30%，紧凑液压阀、径向柱塞马达等产品销售额接近去年全年水平。5、线性驱动器项目开发超过50款新产品，新增建档客户近300家。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为28.0亿元、32.7亿元、37.2亿元，对应EPS分别为2.09元、2.44元、2.78元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险；非标产品开拓不顺风险；海外市场拓展不顺风险；关税政策不确定性风险。

  

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