奥普科技(603551):费用控制良好,业绩有所提升-2025年半年报点评

#核心观点：1、奥普科技2025H1实现营收8.2亿元，同比下降4.9%；归母净利润1.3亿元，同比增长7.8%。2、分业务看，电器业务营收6.7亿元，同比增长0.9%；材料业务营收1.4亿元，同比下降21.3%，主要受地产景气度低位影响。3、2025H1毛利率44.5%，同比下降1.5个百分点，电器和材料毛利率分别为50.5%和16.8%，同比下降2.7和5.1个百分点，因公司聚焦质价比策略。4、2025Q2归母净利润0.8亿元，同比增长15.4%；归母净利率17.3%，同比提升2.5个百分点，主要因期间费用率同比下降4.6个百分点，其中销售费用率下降3.6个百分点，广告费用同比下降38.2%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.05亿元、3.32亿元、3.58亿元，对应市盈率分别为16倍、14倍、13倍。维持“推荐”评级，目标价16.1元。

  

   #风险提示：原材料价格波动，行业竞争加剧，新品销售不及预期。

  

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