润和软件(300339):扣非净利润高增,积极推进创新业务-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入17.47亿元，同比增长10.55%；归母净利润0.60亿元，同比下降29.43%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长47.33%。2、分业务收入：金融科技业务收入8.90亿元，同比增长6.06%；智能物联业务收入6.06亿元，同比增长23.85%；智慧能源信息化业务收入2.00亿元，同比增长4.65%。3、综合毛利率23.72%，同比下降2.36个百分点；各业务毛利率均有所下降。4、费用率优化：销售费用率2.77%，同比下降0.59个百分点；管理费用率8.21%，同比下降1.12个百分点；研发费用率8.89%，同比下降0.26个百分点。5、创新业务收入3.68亿元，同比增长8.96%，占营业收入比重21.07%；在开源鸿蒙领域推出13款软件发行版操作系统，完成三大主流架构芯片全适配；在AI方面构建端到端大模型解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为38亿元、43亿元、48亿元；归母净利润分别为1.9亿元、2.3亿元、2.8亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济复苏不及预期、人力成本提高、市场竞争加剧、人工智能技术落地和商业化不及预期、应收账款风险、商誉减值风险。

  

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