温氏股份(300498):Q2肉猪养殖成本再降,8月肉鸡业务恢复盈利

#核心观点：1、1H2025归母净利润34.7亿元，同比增长159.1%；收入498.5亿元，同比增长5.9%。2、1H2025生猪出栏量1793.2万头，同比增长24.8%；肉猪出栏量1661.7万头，完成全年目标47.5%-50.4%。3、1H2025肉猪养殖综合成本6.2元/斤，同比下降1.2元/斤；Q2成本降至6.0-6.1元/斤。4、1H2025黄羽鸡出栏量5.98亿羽，同比增长9.2%；养鸡业务亏损约12亿元，8月恢复盈利。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为94.74亿元、125.46亿元、138.95亿元，同比增长2.6%、32.4%、10.8%；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：畜禽疫情；鸡价上涨晚于预期；猪价上涨晚于预期；产业政策调整。

  

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