爱尔眼科(300015):业绩符合预期,静待需求释放

#核心观点：1、2025年上半年营业收入115.07亿元，同比增长9.12%；归母净利润20.51亿元，同比增长0.05%；扣非净利润20.40亿元，同比增长14.30%；经营活动净现金流34.02亿元，同比增长19.65%。2、门诊量924.83万人次，同比增长16.47%；手术量87.9万例，同比增长7.63%。3、屈光业务收入46.18亿元，同比增长11.14%；视光业务收入27.20亿元，同比增长14.73%；白内障业务收入17.81亿元，同比增长2.64%。4、销售毛利率48.56%，归母净利率17.82%。5、境外业务收入15.18亿元，占总收入比重13.2%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入228.8亿元、251.0亿元、275.9亿元，同比增长9%、10%、10%；归母净利润38.78亿元、43.81亿元、49.61亿元，同比增长9%、13%、13%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：标的资产整合不达预期风险，白内障、屈光、视光等业务市场规模发展不及预期的风险。

  

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