中信证券(600030):1H25业绩点评,券商龙头利润超预期,国际业务高歌猛进-公司点评报告

#核心观点：1、1H25中信证券实现营业收入330.4亿元，同比增长20.4%；归母净利润137.2亿元，同比增长29.8%。2、国际业务表现突出，境外营收69.1亿元，同比增长13.6%，营收占比20.9%；中信证券国际净利润3.9亿美元，同比增长65.9%，占公司净利润比重20.0%。3、财富管理业务增长显著，客户总数突破1650万户，托管资产规模超12万亿元；代买业务净收入50.6亿元，同比增长41.7%。4、投行业务稳居市场第一，A股主承销市场份额19.2%，债券承销市场份额6.65%；境外股权承销规模29.9亿美元，同比增长132%。5、投资业务收益率3.77%，同比提升0.30个百分点；衍生品业务名义本金5591亿元，较年初增长3.3%。6、华夏基金净利润11.2亿元，同比增长5.8%；非货AUM1.3万亿元，较年初增长7.0%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为277.3亿元、302.0亿元、316.7亿元，同比增速分别为27.8%、8.9%、4.9%。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。

  

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