中国太保(601601):核心经营指标积极向好,盈利略超预期-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1归母净利润278.85亿元，同比+11%；归母营运利润199.09亿元，同比+7.1%。2、寿险NBV 95.44亿元，同比+32.3%，主要得益于新单保费提升，新保643.77亿元，同比+28.7%，银保渠道新单保费同比+95.6%。3、产险原保费1127.6亿元，同比+0.9%；综合成本率96.3%，同比优化0.8pt。4、投资规模2.92万亿元，较去年末增加7%；总投资收益率2.3%，同比下降0.4pt。5、EV 5889.27亿元，同比+4.7%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润同比增速6.2%/21.2%/29.4%。现价对应2025-2027年PEV为0.64x/0.59x/0.54x。维持目标价54.09元，对应2026年0.8倍PEV，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济失速，权益市场调整，长端利率大幅下行，改革推进滞缓。

  

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