胜宏科技(300476):产能扩张强化全球供应能力,AI PCB助力业绩加速释放-业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入90.31亿元，同比增长86.00%；归母净利润21.43亿元，同比增长366.89%；扣非归母净利润21.49亿元，同比增长365.69%。2、2025年第二季度实现营业收入47.19亿元，同比增长91.51%，环比增长9.42%；归母净利润12.22亿元，同比增长390.14%，环比增长32.78%。3、公司以市场需求为核心，技术创新和产品研发驱动业绩发展，紧抓人工智能、AI服务器、AI算力卡、AI Phone、AI PC、智能驾驶、新能源汽车、新一代通信等领域。4、产品结构持续优化，2025年第二季度毛利率38.83%，同比增长17.14个百分点；净利率25.91%，同比增长15.79个百分点。5、技术壁垒巩固行业领先地位，具备100层以上高多板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产的企业。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入204.17亿元，同比增长90.3%；归母净利润56.59亿元，同比增长390.2%。预计2026年营业收入254.47亿元，同比增长24.6%；归母净利润76.26亿元，同比增长34.8%。预计2027年营业收入316.93亿元，同比增长24.5%；归母净利润99.67亿元，同比增长30.7%。

  

   #风险提示：市场竞争风险、原材料供应紧张及价格波动风险、人工成本上升风险、汇率风险。

  

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