中信证券(600030):净利润增长30％,各业务板块稳健增长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年中报业绩：营业收入330.4亿元，同比+20.4%；归母净利润137.2亿元，同比+29.8%；EPS 0.89元，ROE 4.9%，同比+1.0pct。第二季度营业收入152.8亿元，同比+11.69%，环比-14.0%；归母净利润71.7亿元，同比+27.9%，环比+9.6%。2、经纪业务收入64.0亿元，同比+31.2%，占营业收入比重20%；全市场日均股基交易额15703亿元，同比+63.3%；代销金融产品收入同比增长18%；两融余额1432亿元，较年初+4%，市场份额7.7%；客户数量超1650万户，托管客户资产超12万亿元，均较2024年末增长4%。3、投行业务收入21.0亿元，同比+20.9%；股权主承销规模1838亿元，同比+475%，排名第1；债券主承销规模10331亿元，同比+11.3%，排名第1；IPO储备项目33家，排名第2。4、资管业务收入54.4亿元，同比+10.8%；资产管理规模15562亿元，同比+6.9%；私募资产管理业务市场份额12.83%，排名行业第一；华夏基金管理规模2.9万亿元。5、投资收益（含公允价值）190.5亿元，同比+62.4%；调整后投资净收益（含公允价值、汇兑损益、其他综合收益）174.9亿元，同比+29.4%。

  

   #盈利预测与评级：2025-2027年归母净利润预测为274/279/312亿元，同比分别+26%/+2%/+12%，对应2025-27年PB为1.52/1.43/1.36倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。

  

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