金雷股份(300443):1H25业绩超出市场预期,铸件盈利改善明显

#核心观点：1、1H25公司收入12.83亿元，同比增长79.85%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长176.89%。2、2Q25收入7.78亿元，同比增长69.97%，环比增长54.16%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长205.07%，环比增长136.49%。3、1H25风电轴类产品收入8.70亿元，同比增长93.6%，毛利率24.79%。4、其他精密轴业务收入1.82亿元，同比增长11.6%，毛利率34.2%。5、装配业务收入1.37亿元，毛利率8.4%。6、风电铸件业务在2Q25实现盈利，子公司山东金雷重装1H25净利润0.19亿元。7、风电铸件业务受益于全球海风增量，其他精密轴业务预计持续较快增长。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年盈利预测5.5%至4.30亿元，维持2026年盈利预测不变。维持跑赢行业评级，目标价上调16.0%至29.53元，对应22.0/17.6倍2025年/2026年市盈率。

  

   #风险提示：原材料价格上涨；行业装机需求不及预期；铸造业务客户开拓不及预期。

  

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