中信证券(600030):业绩稳健增长、业务线竞争力持续强化

#核心观点：1、1H25收入同比增长20%至331亿元，净利润同比增长30%至137亿元，年化ROAE同比提升1.5个百分点至9.2%。2、经纪及财富管理业务稳步扩张，经纪业务净收入同比增长31%至64亿元，代理买卖证券收入同比增长47%至44亿元，代销金融产品收入增长18%至8.4亿元。3、投行业务收入同比增长21%至21亿元，A股承销额同比增长366%，市场份额提升至19.2%，债券承销额同比增长12%，市场份额达14.15%。4、资管及基金净收入同比增长11%至54亿元，证券资管规模较年初增长1%至1.56万亿元，华夏基金总规模较年初增长16%至2.85万亿元。5、投资收入同比增长27%至172亿元，年化综合金融资产投资收益率提升0.2个百分点至4.1%。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年净利润预测4%至264亿元，上调2026年净利润预测7%至293亿元。A股目标价上调6%至40元，对应2025年2.1倍P/B，H股目标价上调18%至35港币，对应2025年1.7倍P/B。维持A股及H股跑赢行业评级。

  

   #风险提示：交易额萎缩、市场大幅波动、监管不确定性

  

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