西藏药业(600211):主营业务稳健,股权投资创新药打造新增长曲线-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年公司实现营收16.51亿元，同比下降2.23%，其中主营产品新活素销售417万支，销售收入14.56亿元，占比88.36%，同比增长0.41%；其余产品销售收入1.92亿元，占比11.64%，同比增长18.83%。2、新活素生产线扩建完成，年产能将达到1500万支。3、公司持续实施高比例现金分红，2024年合计分红约6.31亿元，占年度归母净利润的60%；2025年半年度拟每10股派发现金红利8.81元（含税），占半年度归母净利润的50.05%。4、公司通过全资子公司对Accuredit Therapeutics Limited进行股权投资6000万美元，持有其40.82%股权，其核心资产锐正基因在研产品ART001已在中美获得临床许可。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为29.23亿元、31.57亿元、34.63亿元，归母净利润分别为8.93亿元、9.67亿元、10.66亿元，EPS分别为2.77元、3.00元、3.31元。维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：产品销售推广不及预期；产品竞争加剧；研发进展不及预期；行业政策、集采等不确定性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。