公牛集团(603195):短期营收增长放缓,积极培育新动能-中报点评

#核心观点：1、25H1营收81.68亿元，同比-2.60%；归母净利润20.60亿元，同比-8.00%；扣非净利润18.42亿元，同比-3.20%。2、分业务看，电连接业务营收36.62亿元，同比-5.37%；智能电工照明业务营收40.94亿元，同比-2.78%；新能源业务营收3.86亿元，同比+33.52%。3、25H1综合毛利率42.33%，同比-0.61pct；销售费用率6.81%，同比-1.19pct；归母净利率25.22%，同比-1.48pct。4、投资收益1.84亿元，同比-44.58%。5、境外收入1.4亿元，新能源品类由欧洲拓展到新兴市场。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为42.71亿元、44.04亿元和47.15亿元，对应EPS为2.36元、2.43元和2.61元。给予公司2025年25倍PE，目标价59元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧；原材料价格上涨；房地产行业波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。