万达电影(002739):H1业绩符合预告,深化多元布局-中报点评

#核心观点：1、25H1实现总营业收入66.89亿元，同比增长7.57%，归母净利润5.36亿元，同比增长372.55%，扣非后净利润4.80亿元，同比增长455.35%。2、25Q2实现营收19.80亿元，同比下降17.38%，环比下降57.94%，归母净利润-2.94亿元，主因电影票房大盘明显回落影响院线业务。3、25H1全国电影大盘票房为292.33亿元，同比增长22.92%，带动公司营收增长；毛利率28.28%，同比提升2.20个百分点。4、非票业务25H1收入同比增长74%，卖品毛利率同比提升10个百分点。5、公司持续优化业务结构，深化多元业务布局，与好运椰及52TOYS达成股权及战略合作，已开设49家好运椰门店及175家52TOYS合作专营店。

  

   #盈利预测与评级：预测公司25-27年归母净利润为7.51/11.03/13.49亿元。给予25年39倍PE估值，目标价为13.86元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电影票房不及预期、内容监管风险等。

  

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