中国核电(601985):核电投产新周期,利润有望持续增长-中报点评

#核心观点：1、1H25实现营收409.73亿元（yoy+9.4%），归母净利56.66亿元（yoy-3.7%）。2、1H25核电发电量yoy+12%，核电厂净利润合计98.55亿元（yoy+11%）。3、新能源在运装机33.22GW，1H25发电量yoy+36%，但中核汇能净利润yoy-32%。4、预计2025-2027年核电投产2.42/1.39/5.04GW，带动净利润增长。5、下调25-27年归母净利润预测至93.05/100.17/123.18亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入82,062/90,857/101,670百万元，归属母公司净利润9,305/10,017/12,318百万元，对应EPS 0.45/0.49/0.60元。维持“买入”评级，目标价9.90元。

  

   #风险提示：核电审批数量不及预期；项目投产不及预期；电价下行风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。