立高食品(300973):成本管控加强、费效比提升,2Q25业绩超预期

#核心观点：1、1H25收入20.70亿元，同比+16.2%；归母净利润1.71亿元，同比+26.24%；扣非归母净利润1.67亿元，同比+33.28%。2、2Q25收入10.24亿元，同比+18.4%；归母净利润0.82亿元，同比+40.84%；扣非归母净利润0.80亿元，同比+40.35%。3、2Q25烘焙原料收入同比增长45%左右，奶油同比增长40%左右，酱料类产品同比增长40%+。4、2Q25餐饮新零售渠道表现亮眼，1H25餐饮新零售渠道同比增长约40%。5、2Q25毛利率同比下滑1.9ppt，但环比1Q25改善；销售费用率、管理费用率分别同比下滑0.9ppt、1.7ppt。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年净利润3.58亿元，上调2026年净利润4.2%至4.5亿元。维持跑赢行业评级，目标价上调7.3%至59元。

  

   #风险提示：食品安全风险；原材料成本上涨；新渠道开拓不及预期；行业竞争加剧。

  

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