舍得酒业(600702):精细化经营,静待需求恢复-2025年秋季策略会速递

#核心观点：1、公司上半年受外部环境影响，商务消费场景需求收缩，但基本达到预期目标。产品结构变化较小，品味舍得承压，但舍之道、沱牌T68增幅显著。2、渠道端依靠平台推力和C端拉力提升动销，聚焦基地市场，目标打造多个5-10亿级别核心样板城市，并希望提升电商占比。3、下半年品味舍得动销明显恢复，舍之道、沱牌T68表现稳健。7月开瓶率降幅收窄，8月同比转正。公司加大宴席市场投入，下沉乡镇市场，拓展团购渠道，并优化内部组织。4、公司注重长期主义，产品端聚焦四大核心单品，创新文创产品；渠道端提升品牌影响力；市场端践行“渠道向下，品牌向上，全面向C”策略。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为46.9亿元、49.0亿元、52.1亿元，同比变化-12.5%、+4.5%、+6.4%。预测2025-2027年EPS分别为1.47元、1.57元、1.71元。给予公司2025年54倍PE，维持目标价79.42元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，消费需求不达预期，食品安全问题。

  

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