万兴科技(300624):移动端产品收入强劲增长,AI商业化进程再加速
平安证券 2025-08-29发布
#核心观点:1、2025年上半年公司实现营业收入7.60亿元,同比增长7.77%;归母净利润-5,280.91万元,同比由盈转亏。2、第二季度实现收入3.80亿元,同比增长9.53%。3、视频创意类收入5.12亿元,同比增长11.15%;实用工具类收入1.45亿元,同比增长20.83%。4、移动端产品收入同比实现翻倍以上增长,占收入比重超过20%。5、AI原生应用收入超过6,000万元,付费用户数和收入同比增长均达2倍,占软件业务收入超过8%。6、期间费用率同比抬升9.99pct至100.87%,主要因销售费用率同比抬升9.09pct至60.80%。7、研发投入2.33亿元,同比增长11.66%。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.68亿元、0.94亿元、1.37亿元,对应EPS分别为0.35元、0.49元、0.71元。维持“推荐”评级。
#风险提示:1)数字创意软件市场竞争加剧风险:公司在数字创意软件领域具备较强研发及营销实力,产品采用差异化定位和个性化设计,考虑到当下大模型的快速发展正在推动AI应用在多个领域的落地,若全球知名软件企业或者人工智能大厂进入公司赛道,与公司产品构成直接竞争,公司产品存在被替代的风险,将导致公司销售收入下滑。2)公司营销费用抬升风险:公司目前产品在全球推广主要通过Google搜索引擎优化和Google付费广告进行,如果未来Google对其搜索引擎优化的排名算法和付费广告收费政策做出调整,而公司不能及时采取有效应对措施,将影响公司产品推广,增加广告营销费用,进而影响经营业绩。3)海外市场拓展风险:公司为全球用户提供消费类软件产品,在多个地区设立子公司,如果未来公司未能完全遵守产品销售地的法律或法规,或者在海外市场拓展过程中对当地消费者的文化、消费习惯等理解出现偏差,产品未能被当
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