北方稀土(600111):稀土产品价格提振,公司上半年业绩亮眼-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归母净利润9.31亿元，同比增长1951.52%；扣非归母净利润8.97亿元，同比增长5644.93%。2、2025年第二季度实现营收95.79亿元，同比增长32.53%，环比增长3.14%；归母净利润5.01亿元，同比增长7622.51%，环比增长16.24%。3、上半年毛利率为12.28%，同比提升4.32个百分点；净利率为6.71%，同比提升4.94个百分点。4、稀土金属产品销量同比增长32.33%，稀土功能材料销量同比增长17.93%。5、多个重点项目加快建设，部分项目已完工并逐步投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.81元、1.05元、1.33元，对应PE分别为69.60倍、53.41倍、42.13倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧的风险、稀土产品下游需求不及预期的风险、海外轻稀土产业发展超预期的风险、原材料价格波动风险、政策调控风险、无稀土技术替代的风险、地缘政治风险。

  

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