涪陵榨菜(002507):2025H1收入实现正增,品牌推广力度加码-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1营收13.1亿元（同比+0.5%），归母净利润4.4亿元（同比-1.7%）；2025Q2营收6.0亿元（同比+7.6%），归母净利润1.7亿元（同比-4.6%）。2、分品类：2025H1榨菜营收同比+0.45%，萝卜同比+38.35%，泡菜同比-8.37%，其他品类同比+9.30%。3、榨菜品类实现多价格带布局，覆盖2元至10元价格带。4、2025H1毛利率同比+3.29pct至54.15%，净利率同比-0.74pct至33.57%；2025Q2毛利率同比+2.82pct至52.00%，净利率同比-3.59pct至28.09%。5、销售费用率增加主要因市场推广费及品牌宣传费增加。6、拟收购味滋美51%股权布局复调及预制菜赛道，设立大客户群营业部针对大型商超提供直营服务。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润8.3/9.0/9.7亿元（同比+3.7%/+8.8%/+7.6%），当前股价对应PE18.5/17.0/15.8倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险、市场拓展及竞争风险、原料价格波动风险等。

  

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