巨人网络(002558):Q2业绩环比高增,新游或驱动业绩逐季释放-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收16.62亿元，同比增长16.47%；归母净利润7.77亿元，同比增长8.27%。2、Q2单季度实现营收9.38亿元，同比增长28.4%，环比增长29.6%；归母净利润4.29亿元，同比增长17.5%，环比增长23.4%。3、截至Q2末，公司合同负债达8.89亿元，同比增长79%，环比增长17%，反映游戏流水持续攀升。4、《原始征途》手游上半年累计新增用户破2000万，月均流水约1亿元；《球球大作战》上半年累计新进用户超1100万，小程序日活超100万。5、《超自然行动组》Q2用户规模与流水呈指数级增长，7月同时在线人数破100万，稳居iOS游戏免费榜TOP5，畅销榜最高位列TOP4；其6/7/8月iOS游戏畅销榜排名均值分别为52/22/12，环比持续提升。6、公司持续探索AI赋能游戏，《太空杀》上线“残局对决”模式，《原始征途》接入AI NPC以提升用户体验。

  

   #盈利预测与评级：基于已上线及储备游戏的流水预期，上调公司2025-2027年归母净利润预测至22.93亿元、31.81亿元、37.29亿元，当前股价对应PE分别为26.7倍、19.2倍、16.4倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：游戏流水不及预期；新游上线时间不及预期等。

  

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