兰花科创(600123):煤价下跌业绩承压,关注煤矿成长及尿素盈利修复-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1营收40.5亿元，同比-26.1%，归母净利润5747.8万元，同比-89.6%。2、2025H1煤炭产销量757.5/604.3万吨，同比+7.4%/+4.9%，吨煤售价486.0元/吨，同比-23.7%，吨煤毛利208.7元/吨，同比-26.1%。3、2025H1尿素产销量40.6/39.4万吨，同比-15.1%/-17.3%，单吨毛利99.4元/吨，同比-77.0%。4、己内酰胺产销量3.0/3.2万吨，同比-46.6%/-42.2%，单吨毛利-2691.9元/吨。5、公司以69.494亿元夺得阳城县寺头区块煤炭探矿权，巩固资源储备。6、推进煤化工节能环保升级改造，投资规模39.62亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.77/4.43/5.11亿元，同比-75.4%/+150.6%/+15.4%；EPS为0.12/0.30/0.35元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：煤价下跌超预期；煤炭产量不及预期；新建产能不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。