上海能源(600508):煤价下跌致业绩承压,中期分红提升市场信心-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入35亿元，同比下降27.9%；归母净利润2.1亿元，同比下降56.5%。2、商品煤销量262.5万吨，同比下降9.2%；吨煤售价752.1元/吨，同比下降32.9%。3、电力业务毛利率14.3%，同比上升3.8个百分点。4、中期现金分红比例31.7%，派现6504.5万元。5、光伏发电装机容量428.9MW，较年初增长明显；新能源二期204MW光伏项目年内开工确定性强。6、在产产能909万吨，在建苇子沟煤矿240万吨预计2025年底试运转。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现归母净利润5.07/6.06/6.70亿元，同比-29.1%/+19.5%/+10.5%；EPS分别为0.70/0.84/0.93元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；新增产能进度不及预期。

  

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