新宝股份(002705):Q2收入略有承压,盈利能力持续提升-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收78亿元，同比增长1%；归母净利润5.4亿元，同比增长23%。2、2025年Q2营收40亿元，同比下降7%；归母净利润3.0亿元，同比增长10%。3、分区域看，25H1国外营收61亿元，同比增长2%；国内营收17亿元，同比下降4%。4、分板块看，25H1厨房电器营收53亿元，同比下降1%；家居电器营收15亿元，同比增长13%。5、25H1毛利率22.1%，同比提升0.3个百分点；归母净利率7.0%，同比提升1.2个百分点。6、费用率整体保持稳健，财务费用增加主因汇兑收益减少。7、经营性现金流净额0.7亿元，去年同期为0.5亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为11亿元、13亿元、13亿元，当前股价对应PE分别为12倍、11倍、10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料明显涨价，市场竞争加剧，汇率波动风险。

  

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