巨化股份(600160):制冷剂景气持续向上,25H1归母净利润同比增长146％-动态跟踪点评

#核心观点：1、公司25H1实现营收133.31亿元，同比增长10.36%；归母净利润20.51亿元，同比增长145.84%。2、25Q2营收75.31亿元，同比增长13.93%，环比增长29.84%；归母净利润12.42亿元，同比增长137.07%，环比增长53.57%。3、25H1整体毛利率28.72%，同比提升11.99个百分点；净利率17.07%，同比提升9.43个百分点。4、制冷剂业务收入60.87亿元，同比增长55.09%，是业绩主要推动力。5、公司多个新建和技改项目建成投用，甘肃高性能氟氯新材料一体化项目全面开工建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润分别为44.11亿元、53.14亿元、65.32亿元，对应PE分别为22.16倍、18.39倍、14.96倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产能投放不及预期、下游需求不及预期、产品价格波动等。

  

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