汉钟精机(002158):业绩受光伏周期影响承压,看好半导体真空泵＆数据中心需求驱动成长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收14.89亿元，同比下降18.9%，归母净利润2.57亿元，同比下降42.9%。2、压缩机业务营收10.77亿元，同比增长12.2%，占比72.4%；真空产品营收2.76亿元，同比下降60.1%。3、2025H1毛利率35.0%，同比下降5.4个百分点；期间费用率17.4%，同比上升5.2个百分点。4、半导体真空泵业务完成三大系列产品开发，通过国内芯片制造商认可并开始批量供货。5、数据中心建设高景气带动制冷压缩机需求，公司产品线全面覆盖高效制冷需求。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为6.3亿元、7.1亿元、8.4亿元，对应PE为21.4倍、18.8倍、15.9倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：下游扩产不及预期，客户拓展不及预期，原材料价格波动等。

  

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