万辰集团(300972):25Q2营收高增态势延续,盈利能力稳步提升

#核心观点：1、万辰集团25H1实现营业收入225.8亿元，同比增长106.9%；归母净利润达4.72亿元，同比增长约500倍，归母净利率为2.1%。2、25Q2实现营业收入117.6亿元，同比增长93.3%；归母净利润达2.57亿元，归母净利率为2.2%。3、量贩零食业务25H1营收223.45亿元，同比增长109.3%，占总营收99%；食用菌业务营收2.38亿元，同比下降1.2%。4、公司期末门店数量达15365家，同比增长131.5%，覆盖29个省（自治区、直辖市）。5、量贩零食业务25H1毛利率为11.49%，同比提升0.62个百分点；加回股份支付费用后的净利润为9.56亿元，对应净利率为4.28%。6、25Q2量贩零食业务加回股份支付费用后的净利润为5.44亿元，净利率为4.67%，同比提升1.95个百分点，环比提升0.81个百分点。7、公司拟以13.8亿元现金收购南京万优49%少数股东股权，交易完成后直接和间接持有南京万优75.01%股权。

  

   #盈利预测与评级：无具体盈利预测数据及评级内容。

  

   #风险提示：宏观经济增长低于预期，量贩市场需求大幅下滑，行业竞争激烈，门店开拓不及预期，产品销售不及预期等。

  

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