万辰集团(300972):门店持续拓展,经营效率提升-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025H1实现收入225.8亿元，同比增长106.9%，归母净利润4.72亿元，同比增长50358.8%。2、2025Q2实现收入117.6亿元，同比增长93.3%，归母净利润2.6亿元，同比扭亏。3、零食量贩业务收入223.45亿元，同比增长109.33%，门店数量达15365家，新开门店1468家，闭店299家。4、毛利率提升，2025Q2毛利率11.8%，同比增加0.7个百分点，2025H1毛利率11.4%，同比增加0.9个百分点。5、费用率下降，2025Q2销售费用率2.9%，同比下降2.0个百分点，管理费用率3.0%，同比下降0.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润8.9、11.5、16.6亿元，当前股价对应PE分别为37.4、28.7、20.0倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：拓店速度不及预期风险，行业竞争加剧风险，食品安全风险。

  

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