海尔智家(600690):2025Q2业绩超预期,首次中期分红增强投资者信心

#核心观点：1、2025H1公司营收1564.94亿元，同比增长10.22%，归母净利润120.33亿元，同比增长15.59%。2、2025Q2公司营收773.76亿元，同比增长10.39%，归母净利润65.46亿元，同比增长16.02%。3、2025H1国外市场收入790.79亿元，同比增长11.7%，国内市场收入774.15亿元，同比增长8.8%。4、海外新兴市场高增，南亚、东南亚、中东非分别增长32%、18%、65%。5、国内市场卡萨帝和Leader收入增长均超过20%和15%。6、公司拟实施中期分红，每10股派发现金红利2.69元，分红金额超25亿元。7、2025Q2公司净利率8.85%，同比提升0.22个百分点。8、销售费用率有所优化，受益于数字化变革提效。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为214.36亿元、238.30亿元、264.12亿元，对应EPS分别为2.28元、2.54元、2.81元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济不确定性、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动、海外业务运营风险等。

  

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