北京银行(601169):盈利增速超预期

#核心观点：1、2Q25营收同比增长5.1%，归母净利润同比增长5.1%，业绩超预期，主要由于规模增长、非息收入增长超预期及减值计提少于预期。2、资产规模加速增长，1H25末贷款总额同比增长10.3%，存款总额同比增长13.3%，总资产较去年末增长12.5%。3、息差环比降幅收窄，2Q25净利息收入同比增长3.9%，单季净息差1.28%，环比下降2bp，负债成本同比下降41bp。4、中收同比增长15%，2Q25手续费净收入同比增长15.4%，主要来自结算清算和代理委托业务增长。5、不良率季度环比持平于1.30%，关注类贷款占比较去年末下降29bp至1.50%，逾期贷款占比较去年末下降9bp至1.53%。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年盈利预测1.1%至261亿元，上调2026年盈利预测1.0%至271亿元。维持跑赢行业评级和目标价7.38元不变，对应0.55倍2025E市净率和0.51倍2026E市净率，较当前股价有23%上行空间。

  

   #风险提示：规模增速超预期下行，息差环比降幅超预期扩大，资产质量超预期恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。