金宏气体(688106):Q2盈利强势修复,三大业务同步向好-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年中报营业收入13.1亿元，同比增长6.7%；归母净利润0.8亿元，同比下降48.7%；扣非归母净利润0.7亿元，同比下降45.1%。2、25Q2单季度毛利率30.77%，环比提升2.28个百分点，扣非归母净利润环比大幅上升29.77%，盈利能力出现强拐点。3、大宗气体业务营收5.46亿元，同比增长23.09%；特种气体营收4.16亿元，同比下降18.39%；现场制气及租金业务营收1.71亿元，同比增长29.22%。4、湖南区域被并购公司净利润同比增长646.89%，收并购项目成效显著。5、新增导入18家半导体客户，特气业务压力或逐步探明底部。6、电子大宗载气新增六个项目，部分新项目预计2025年四季度开始供气。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.0亿元、4.0亿元、5.2亿元，同比增速分别为48%、33%、32%。对应当前股价PE分别为30.5倍、22.9倍、17.3倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原料成本涨幅超预期、重大项目建设以及收并购整合不及预期、新业务行业新增供给超预期、安全生产的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。