龙佰集团(002601):钛白粉行业承压,多维度布局钛锂新材料-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营收同比下降，主要受海外市场反倾销政策及钛白粉行业低迷影响，出口竞争力削弱，国内市场供给过剩加剧。2、钛白粉作为核心产品，营收占比68.05%，产量68.22万吨同比增长5.02%，销量61.20万吨同比增长2.08%，但价格同比下降导致归母净利润下滑。3、费用率基本稳定，财务费用变化受汇率影响；经营活动现金流量净额15.20亿元同比增长10.84%，投资活动现金流量净额-8.62亿元同比增长114.61%，主要因项目支出和购买定期存款增加。4、公司布局新能源材料，利用钛产业副产品生产锂电池正负极材料，磷酸铁产量4.58万吨同比增长64.10%，销量3.85万吨同比增长90.64%，形成“钛+锂”双轮驱动模式。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为31.87亿元、37.52亿元、41.10亿元，当前股价对应PE分别为13.8倍、11.7倍、10.7倍，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：需求不及预期；国际贸易风险；产品价格下滑；项目进展不及预期。

  

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