悦康药业(688658):2025H1经营业绩阶段承压,创新布局取得多项进展-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司营收11.67亿元，同比下降40.14%；归母净利润-0.99亿元，同比下降183.36%。2、业绩承压主要因“银杏叶提取物注射液”价格调整及销售策略变化，同时研发投入增长影响净利润。3、2025H1毛利率为49.57%，同比下降8.73个百分点；净利率为-8.75%，同比下降14.80个百分点。4、中药创新药注射用羟基红花黄色素A、通络健脑片、紫花温肺止嗽颗粒均处于NDA审评阶段。5、小核酸创新药YKYY015注射液和YKYY029注射液分别在中美获批开展临床试验，国内Ⅰ期试验进行中。6、YKYY017雾化吸入剂Ⅲ期临床试验即将启动；YKYY025注射液和YKYY026注射液获FDA临床试验批准。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为0.51亿元、2.06亿元、5.61亿元，EPS为0.11元、0.46元、1.25元，当前股价对应PE为235.5倍、58.6倍、21.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策变化风险，产品销售不及预期，新产品上市不确定性风险。

  

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