圣湘生物(688289):营收实现较快增长,Q2利润端略有承压-业绩点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入8.69亿元，同比增长21.15%；归母净利润1.63亿元，同比增长3.84%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长12.19%。2、2025Q2实现营业收入3.93亿元，同比增长20.59%；归母净利润0.71亿元，同比下降6.21%；扣非归母净利润0.45亿元，同比下降4.18%。3、2025H1销售费用率31.83%，同比上升0.65个百分点；管理费用率25.74%，同比下降7.24个百分点；财务费用率-3.98%，同比上升1.72个百分点；研发费用率13.65%，同比下降2.76个百分点。4、毛利率73.28%，同比下降3.98个百分点；净利率16.43%，同比下降2.49个百分点。5、测序业务实现营业收入超3000万元，同比增长三倍。6、研发投入1.54亿元，同比增长6.3%，占营业收入比例17.71%。7、海外收入同比增长60%。8、战略新兴版块新增投入超1亿元，同比增长超40%。9、全资收购中山海济，1-6月实现营业收入2.4亿元，净利润0.97亿元，同比增长120%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为18.22亿元、21.10亿元、24.11亿元；归母净利润分别为3.07亿元、3.64亿元、4.18亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险；质量控制风险；行业政策风险。

  

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