祥鑫科技(002965):看好机器人及液冷业务增量-中报点评

#核心观点：1、公司25Q2收入19.36亿元，同比增长22.3%，环比增长18.3%；归母净利润0.27亿元，同比下降52.2%，环比下降69.2%。2、利润下滑主要由于研发投入增大及计提信用减值0.30亿元。3、25H1新能源车业务收入19.4亿元，同比增长2.8%，毛利率10.5%，同比下降4.4个百分点；储能业务收入5.9亿元，同比增长9.4%，毛利率16.8%，同比上升3.6个百分点。4、公司海外产能持续扩张，对墨西哥子公司增资1500万美元；战略布局人形机器人及液冷领域，已推出第二代灵巧手产品并规划年产能3万只，液冷产品已供应多家企业。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.15亿元、5.11亿元、6.68亿元。给予2025年合理PE估值34倍，对应目标价53.04元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧，原材料价格波动。

  

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