金发科技(600143):25H1同比保持高增,股权激励释放企业活力-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入316.36亿元，同比增长35.50%；归母净利润5.85亿元，同比增长54.12%。2、改性塑料Q2销量70.44万吨，同比增长15.38%，营收88.53亿元，同比增长9.90%，受益于设备更新、以旧换新政策及产品高质量带来的市占率提升。3、新材料板块Q2销量7.25万吨，同比增长35.77%，营收11.23亿元，同比增长25.05%，主要来自生物降解材料、特种工程塑料的稳健增长，未来有望受益于无人机、机器人、电子等新兴行业发展。4、绿色石化板块逐步减亏，2025H1辽宁金发净利润环比减亏2.48亿元，宁波金发亏损扩大主要因新项目投产带来折旧增加，随着产能利用率提升，亏损有望减少。5、子公司江苏金发推进股权激励计划，拟以不超过6.43亿元认购新增注册资本，绑定核心员工，提升积极性。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润14.14亿元、19.02亿元、23.79亿元，同比增速分别为71.5%、34.5%、25.1%，对应EPS为0.54元、0.72元、0.90元。给予26年27xPE，目标价19.44元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，项目投产不及预期，宏观经济波动。

  

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