金发科技(600143):改性塑料底盘稳固,全球产能扩张释放新动能-2025年半年报点评
西部证券 2025-08-30发布
#核心观点:1、2025H1实现营收316.36亿元,同比+35.50%,归母净利润5.85亿元,同比+54.12%。2、2025Q2实现营收159.70亿元,同/环比+24.41%/+1.94%;归母净利3.39亿元,同/环比+22.61%/+37.33%。3、改性塑料板块销量130.88万吨,同比+19.74%,收入164.73亿元,同比+18.62%,毛利率23.22%,同比+0.77pct。4、新材料板块销量12.85万吨,同比+31.39%,收入19.90亿元,同比+28.15%,毛利率19.08%,同比+3.61pct。5、绿色石化板块收入59.62亿元,同比+49.23%,毛利率-3.08%,同比+4.17pct。6、医疗板块收入4.68亿元,同比+186.11%,毛利率-29.27%,同比+30.32pct。7、海外业务产成品销量16.10万吨,同比增长33.17%。8、特种工程塑料多个项目进展顺利,部分产能即将投产。9、积极开拓智能机器人和低空飞行器等新兴领域。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2027年归母净利润为14.36/19.32/23.03亿元,对应PE为29.3/21.8/18.3x,维持“买入”评级。
#风险提示:产能投放不及预期、下游需求不及预期、产品价格波动等。
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