中国西电(601179):海外业务中标数据中心变电站设备,国内助力特高压建设

#核心观点：1、2025H1实现营收113.01亿元，同比增长9.23%；归母净利润5.98亿元，同比增长30.08%；扣非归母净利润6.09亿元，同比增长29.25%。2、2025Q2实现营收60.57亿元，同比增长7.56%；归母净利润3.03亿元，同比增长21.81%；扣非归母净利润3.16亿元，同比增长12.57%。3、海外业务收入21.71亿元，占总收入比重19.21%；中标马来西亚数据中心变电站设备、GE公司变压器供货大单，首次出口高压直流转换开关设备。4、国内业务助力陇东－山东、哈密－重庆±800千伏特高压直流输电工程投产送电，保障宁夏－湖南、陕北－安徽等国家重点工程建设。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年归母净利润分别为16.97/20.00/23.63亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电网投资不及预期；特高压建设不及预期；行业竞争加剧风险。

  

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