万达电影(002739):内容储备丰富,积极布局新消费赛道-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入66.89亿元，同比增长7.57%；归母净利润5.36亿元，同比增长372.55%。2、2025Q2营业收入19.80亿元，同比下降17.38%；归母净亏损2.94亿元，同比下降38.48%，主要因Q2缺乏头部电影、市场回落影响。3、2025H1国内影院票房42.1亿元，同比增长19.2%；观影人次0.82亿，同比增长9.6%；市场份额14.4%，连续十六年排名行业首位。4、澳洲院线经营业绩扭亏为盈，2025H1票房1.44亿澳元，同比增长9.9%；观影人次810万，同比增长10.2%；Q2市场份额位列澳洲第一。5、非票收入13.66亿元，同比下降2.52%；非票业务毛利率提升10个百分点。6、商品业务收入8.63亿元，同比增长6.07%；推出新自研饮品牌和健康水饮品牌，与好运椰和52TOYS达成股权及战略合作。7、广告业务收入5.03亿元，同比下降14.41%。8、影视剧制作发行业务收入3.22亿元，同比增长44.39%；电影《唐探1900》《熊出没·重启未来》《南京照相馆》等取得佳绩；后续储备包括《寒战1994》《蛮荒禁地》《转念花开》《保你平安2》《欢迎来龙餐馆》《志愿军第三部》《流浪地球3》等；剧集《检察官与少年》《黑夜告白》《遇人不熟》《喜剧之王》等进入排播阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润9.8亿元、12.9亿元、14.4亿元，同比增长204.4%、31.2%、11.6%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：线上娱乐方式冲击，行业竞争加剧，业务合作不及预期。

  

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