南京银行(601009):存贷保持高增,转股补充资本

#核心观点：1、存贷规模高增，25H1贷款同比增速14.96%，对公贷款同比上升16.11%，个人贷款同比上升15.21%。存款规模同比增速16.22%，对公/零售存款分别同比上升11.13%/23.21%。2、资产质量稳定，25Q2末不良+关注率1.90%，环比下降8bp；逾期+重组率1.86%，较年初下降6bp。对公不良率较年初下降1bp至0.65%，零售端有所抬升。3、可转债赎回完成，核心一级资本充足率9.47%，环比提升0.58pct。多家股东增持，中期分红可期。4、息差下降，25H1净息差1.86%，较24A下降8bp。净利息收入同比增长22.13%。5、中收增速放缓，25H1净手续费收入同比增长6.7%，增速较一季度下降11.28pct。

  

   #盈利预测与评级：维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

  

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