精工钢构(600496):1H25业绩有所改善,海外业务加速成长

#核心观点：1、1H25收入99.11亿元，同比增长29.48%，归母净利润3.50亿元，同比增长28.06%。2、1H25钢结构销量83.5万吨，同比增长47.0%。3、累计新签合同额125.1亿元，同比增长2.2%，其中国内订单88.5亿元，同比下降14.5%，国际订单36.6亿元，同比增长94%。4、新兴业务新签订单24亿元，同比下降10.0%，其中工业连锁及战略加盟新签9.2亿元，同比增长161.5%。5、1H25四项费用率7.4%，同比下降1.9个百分点。6、经营性净现金流净流入4.2亿元，同比增长90.8%。

  

   #盈利预测与评级：上调2025E归母净利润7.6%至5.87亿元，上调2026E归母净利润12.4%至6.56亿元。维持跑赢行业评级，目标价4.15元。

  

   #风险提示：项目回款不及预期，在手订单执行不及预期。

  

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