岱美股份(603730):2Q25业绩受非经事故影响,全球产能协同发展

#核心观点：1、1H25实现收入31.75亿元，同比-3.4%；归母净利润2.41亿元，同比-42.6%。2Q25收入15.82亿元，同比-6.7%，环比-0.7%；归母净利润3233.51万元，同比-85.6%，环比-84.5%。2、业绩下滑主要受墨西哥工厂火灾事故导致营业外支出2.42亿元，以及美国关税政策增加成本约394万美元影响。剔除后1H25还原后净利润同比+2.5%至4.31亿元。3、高附加值产品如顶棚收入占比提升，欧洲及新兴市场订单稳健增长。4、全球化产能布局覆盖美、法、墨、越等地，客户结构多元化拓展至国内新势力车企。5、1H25毛利率28.1%，同比+0.1ppt；2Q25毛利率28.6%，同/环比+0.4ppt/+0.9ppt。经营性现金流净额同比提升14.32%至4.80亿元。

  

   #盈利预测与评级：下调2025/2026年净利润预测至9.50亿元/10.79亿元。维持跑赢行业评级，目标价8.00元，对应2025/2026年市盈率18.1倍/15.9倍。

  

   #风险提示：新产品拓展不及预期，产能爬坡不及预期。

  

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