豪能股份(603809):航空业务快速成长,关注机器人新业务积极进展

#核心观点：1、1H25收入12.53亿元，同比增长10.3%，归母净利润1.84亿元，同比增长13.5%。2、分季度看，1Q25收入同比增长13.4%，归母净利润同比增长30.4%；2Q25收入同比增长7.4%，归母净利润同比下降3.01%，业绩低于预期，主因费用投入加大。3、分业务看，航空航天业务收入1.67亿元，同比增长32.2%；汽车零部件业务收入10.87亿元，同比增长7.6%。4、差速器产品预计保持快速增长，同步器产品短期承压。5、航空业务竞争优势明显，计划投资3亿元建设智能制造中心，未来随C919等新订单落地有望持续快增。6、机器人业务已形成系列化减速器产品，部分应用于人形机器人等领域，并与客户广泛对接，增资1亿元用于项目建设。

  

   #盈利预测与评级：维持25/26年盈利预测，当前股价对应25/26年32/25倍P/E，维持跑赢评级，上调目标价12%至18.4元，对应25/26年39/30倍P/E，有20%上行空间。

  

   #风险提示：主业竞争趋于激烈，燃油车销售承压，机器人等新业务拓展不及预期

  

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