奇安信(688561):提质增效效果显著,AI产品标杆案例落地

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入17.42亿元，同比下降2.30%；归母净利润-7.70亿元，同比收窄6.16%。2、战略聚焦成效显著，企业级客户收入占比达78.74%，能源、金融、运营商和特种四大行业合计占比超50%。3、核心产品新签订单额同比增长约6%，其中云与大数据安全、工业互联网安全、安全服务的新签订单额分别同比增长超24%、61%和24%。4、毛利率为52.68%，同比下降4.40个百分点，但费用管控成果显著，三费总金额同比降低2.57亿元，费用率同比下降12.38个百分点。5、AI产品取得突破，核心产品升级并自研安全智能体框架，解决方案获头部客户验证；海外市场中标超2000万元项目。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为46.97亿元、51.67亿元、56.84亿元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、需求不及预期、政策不及预期。

  

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