特锐德(300001):电力设备海外市场高增,特来电盈利性持续提升-2025半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收62.56亿元，同比增长16.72%；归母净利润3.27亿元，同比增长69.32%；扣非归母净利润2.50亿元，同比增长56.03%。2、2025年第二季度营收41.53亿元，同比增长24.81%，环比增长97.57%；归母净利润2.62亿元，同比增长99.37%，环比增长304.83%；毛利率27.42%，同比提升5.62个百分点，环比提升5.30个百分点；净利率6.67%，同比提升2.66个百分点，环比提升4.46个百分点。3、电力设备业务海外市场取得突破，上半年海外合同额约10亿元，同比增长84%；中标沙特国家电网高压移动式变电站等项目；电力设备业务营业收入44.15亿元，同比增长20.17%；归母净利润3.25亿元，同比增长52.15%。4、充电网业务营收18.41亿元，同比增长9.19%；归母净利润超过200万元，同比扭亏为盈；运营充电终端79.2万台，其中直流充电桩47.5万台，市场份额24%；充电量超85亿度电，市场份额23%；注册用户超4300万人；大力推进物流充电网布局，与京东、顺丰、德邦等合作。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润12.00亿元、15.65亿元、20.26亿元，同比增长30.87%、30.49%、29.45%；对应EPS为1.14元、1.48元、1.92元；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新能源车销量不及预期；充电桩建设不及预期；行业竞争加剧。

  

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