佳讯飞鸿(300213):Q2扭亏为盈,民航领域实现突破-2025年中期业绩点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入3.28亿元，同比下降28.93%；归母净利润-0.12亿元，同比下降144.13%。2、2025年第二季度营业收入2.10亿元，同比下降27.03%，环比增长79.81%；归母净利润0.14亿元，同比下降57.90%，环比增长154.07%，实现扭亏为盈。3、分行业收入：交通行业收入2.52亿元，同比下降23.08%，占比76.93%；政府及国防行业收入0.22亿元，同比下降67.56%，占比6.57%；金融及其他行业收入0.54亿元，同比下降19.26%，占比16.50%。4、公司在手订单金额8.5亿元，同比增长10.20%，创同期历史新高。5、铁路投资景气，国铁集团2025年计划投产新线2600公里，较2024年增长160%。6、政策驱动数智铁路建设，工业和信息化部向国铁集团批复5G-R试验频率，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。7、公司是铁路5G+AI核心标的，相关产品已通过静态试验，重点突破AI技术在铁路运行优化、智能调度等场景应用。8、民航调度系统国产化突破，子公司佳讯智航获民航局临时使用许可证，产品支持全栈国产化并通过适配认证，成功中标东方航空通信调度系统项目。9、国防预算1.78万亿元，同比增长7.2%，公司作为军事通信网通信装备主要供应商之一，有望获得更多市场机遇。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为0.70亿元、1.05亿元、1.37亿元，同比增长0.4%、40.5%、30.6%。对应2025-2027年PE分别为88倍、63倍、48倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：铁路投资不及预期；5G-R建设不及预期；行业竞争加剧。

  

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