焦点科技(002315):上半年归母净利润增长26％,贸易服务及AI业务持续成长

#核心观点：1、2025年上半年营业收入9.15亿元，同比增长15.91%；归母净利润2.95亿元，同比增长26.12%；扣非归母净利润2.86亿元，同比增长24.17%。2、单二季度营收4.76亿元，同比增长16.32%；归母净利润1.83亿元，同比增长16.44%；扣非归母净利润1.77亿元，同比增长12.49%。3、中国制造网主业收入7.6亿元，同比增长17.14%；收费会员数28699位，同比增长11.53%；整站流量同比增长35%。4、AI业务收入2174万元，同比增长92.4%；购买AI麦可的会员累计超过13000位。5、综合毛利率80.05%，同比略下滑0.11个百分点；销售费用率34.16%，同比下降1.11个百分点；管理费用率7.49%，同比下降1.98个百分点；研发费用率9.39%，同比下降0.73个百分点。6、经营性现金流净额2.39亿元，同比增长57.33%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为5.53亿元、6.4亿元、7.37亿元，对应PE分别为29.3倍、25.3倍、22倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：付费会员数量增长不及预期；AI发展不及预期；贸易环境恶化。

  

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