中信银行(601998):营收利润增速边际向好,分红比例继续提升-详解2025中报

#核心观点：1、1H25营收同比-3.0%，较1Q25提升0.7个百分点，归母净利润同比+2.8%，较1Q25提升1.1个百分点。2、净利息收入同比-1.9%，净非利息收入同比-5.1%。3、单季年化净息差环比下降3bp至1.58%，资产端收益率环比下行10bp至3.21%，负债成本环比下降8bp至1.66%。4、2Q25信贷单季减少641.27亿，企业贷款（不含票据）正增长，个人贷款恢复正增长。5、净手续费收入同比+3.4%，净其他非息收入同比-12.0%。6、不良率1.16%环比持平，关注类占比1.65%环比下降3bp，拨备覆盖率207.53%环比上升0.42个百分点。7、中期分红比例提升至30.7%，每股派发现金红利0.188元。

  

   #盈利预测与评级：公司2025E、2026E、2027E PB 0.59X/0.55X/0.52X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。

  

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